6.2.2 绝对估值
绝对估值:我们采用 FCFF 估值法,假设过渡期年数为 10 年,过渡期增长率 7.40%,WACC=7.36%,永续增长为 4.50%,得出每股股价为 50.05 元 。
七、风险提示1、原料价格波动的风险
公司目前的主营产品为光伏背板、POE 封装胶膜、EVA 封装胶膜、EPE 封装胶膜等薄膜形态功能性高分子材料,主要产品的应用领域集中于光伏行业,公司的经营状况与光伏行业的发展密切相关,受国内外宏观经济政策、经济发展状况、对未来经济的预期等因素影响,光伏树脂行业的价格周期性较为明显,波动风险较大 。
2、市场竞争加剧的风险
作为光伏背板、POE 封装胶膜、EVA 封装胶膜、EPE 封装胶膜领域的领军企业,公司在研发水平、工艺技术和生产管理等方面均处在行业领先地位 。
但随着行业规模的增长和技术水平的提高,若公司不能在技术研发、市场开拓、品牌效应等方面有进一步的突破,公司将可能面临由于市场竞争力不足而导致市场占有率下降的风险 。
3、技术迭代风险
作为新兴行业,光伏行业的生产技术和产品性能处于快速革新中,随着技术的不断更新换 代,如果公司在技术革新和研发成果应用等方面不能与时俱进,将可能被其他具有新产品、 新技术的公司赶超,从而影响公司发展前景 。
公司将持续加大研发的人力、财力投入,巩固自身核心竞争力 。
4、国际贸易摩擦加剧的风险
未来中美贸易摩擦持续加深,或相关国家贸易政策变动、贸易摩擦加剧,可能会对公司产品定价一定不利影响,进而影响到未来经营业绩 。
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