6.2 EBC 消毒空调带来增长新机遇
布局 C 端业务 , 进军居家消毒空调领域 。全球疫情的发生催生了相应的需求 , 公司抓住客户需求 , 利用自身多年在该领域的积累 , 推出了自有品牌 EBC 英宝纯 , 是目前唯一可以实现一机四模控制系统的产品 。
EBC 移动式空气消毒净化机风量达 1200 立方/小时 , 适用于 150 ㎡的大空间 。通过紫光触媒及缓释胶囊双重杀菌 , HEPA 滤网滤除飞沫气溶胶等传播介质 , EBC 空气消毒净化机的流感病毒去除率达 99.76% 。
产品可精确控制室内温度 , 降低二氧化碳浓度、保持氧气含量 , 消除 PM2.5 及甲醛 , 控制空气中细菌病毒的传播 。
2021年 2 月 , 公司向武汉、深圳医院捐赠了一批 EBC 空气环境机及 EBC 空气消毒净化机 , 目前 , 英维克空气消毒产品已在各医院正常运行 。
我们认为 , 公司布局电子散热领域和 EBC 空调领域 , 全新的业务模式有望为公司的长期增长带来新的机遇 , 强烈看好公司的成长性 。
7. 盈利预测与估值7.1 盈利预测
机房温控业务:
云计算飞速发展 , 带动数据中心整体投资建设 , 数据中心耗电量巨大 , 国家推动绿色节能发展 , 能耗指标管控成为重点 , 节能存在较大优化空间 。
机房温控业务是公司第一大业务领域 , 市场份额不断扩张 , 我们认为公司该项业务维持快速增长 。我们预计2021-2023年公司该项业务营收同比增长40%、35%、30% , 毛利率为27%、30%、32% 。
机柜温控业务:
5G 新基建带动温控节能设备需求提升 , 储能提升机柜温控设备市场空间 。公司机柜散热产品在通信、储能等行业中保持领先地位 , 我们认为受益于行业景气度 , 公司该项业务有望实现快速增长 。
我们预计2021-2023年公司该项业务营收同比增长60%、50%、40% , 毛利率为35.9%、35%、35% 。
轨道交通空调业务:
公司全面进军轨交空调领域 , 业务快速发展 , 毛利率保持较高水平 。国家推动轨交新基建项目 , 大量城市获批新建轨交系统 , 预计未来轨道交通空调市场规模将随着城轨投资规模的扩大继续提升 。
我们预计2021-2023年公司该项业务营收同比增长5%、5%、5% , 毛利率分别为35.9%/35%/39.5% 。
客车空调业务:
公司高瞻远瞩 , 全力布局新能源赛道 。随着国家推动整个新能源行业的高速发展 , 以及未来电动车成本不断下降 , 预计整个新能源客车的渗透率还有较大提升空间 , 持续拉动新能源客车空调需求的提升 。
我们预计2021-2023年公司该项业务营收同比增长-30%、5%、5% , 毛利率分别为43%、43%、43% 。
其他业务:
公司前瞻布局电子散热和液冷业务 , 拓展EBC居家空调新品类 , 公司新业务有望迎来快速增长 。
我们预计2021-2023年公司该项业务营收同比增长20%、20%、20% , 毛利率分别为60%、60%、60% 。
预计公司2021-2023年实现归母净利润2.45/3.6/4.86亿元 , 对应EPS为0.76/1.12/1.51元/股 。
7.2 估值
公司上市以来市盈率PE(TTM)平均值为46.57倍 。公司当前处于5G建设及储能行业发展高峰期 , 公司收入和市场份额不断提升 , 公司当前估值水平高于历史平均 。
公司持续开拓新领域 , 增长强劲 。
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