投稿|斗鱼终究难翻盘？( 二 )
合并方案失败后，斗鱼和虎牙依然是直接竞争的关系，互相挖角的内耗斗争的将继续发生，这是腾讯所不想看到的，于是腾讯摆出了新的“棋子” 。
8月底，腾讯互动娱乐事业群宣布成立企鹅电竞产品中心，该中心将全面负责电竞的产品研发和运营推广工作，同时将之前为协调斗鱼、虎牙、企鹅电竞三方竞争的游戏直播部撤销 。
当初斗鱼虎牙合并的条件还包括将企鹅电竞的游戏直播业务以5亿美元转让给斗鱼深化合作，从而再进行与虎牙的合并 。企鹅电竞是腾讯100%控股的嫡系平台，如今大力调整架构，不排除腾讯有扶持“嫡长子”的意图 。
游戏行业是腾讯的核心领域，掌握热门游戏版权就等于掌握了游戏直播平台的命根子，在腾讯的纵横捭阖中，如要舍弃手中棋子，弱势的斗鱼无疑最危险 。
斗鱼失速斗鱼与虎牙这一对冤家，在谁是游戏直播一哥的问题上展开公关对攻缠斗多时，耳聪经营数据上看，虎牙一直稳压斗鱼，且双方差距越来越大 。
从2018年虎牙正式上市开始，在营收、净利润等方面，斗鱼一直落后于虎牙 。今年第二季度，虎牙营收为29.62亿元，净利润为1.86亿元，而斗鱼总营收为23.37亿元，净亏损录得1.45亿元 。事实上，斗鱼已经连续三个季度由盈转亏，且亏损环比大幅扩大 。
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图片来源：东方财富网
报告期间，斗鱼的营销开支增多，却没能支撑起利润表现 。斗鱼二季度的销售和营销费用为2.95亿元，2020年同期为1.42亿元，同比增长107.6% 。
两家经营策略的风格有很大不同，斗鱼更依赖于数量有限的头部主播，而虎牙则更致力于经营数量广大的腰部主播 。头部主播具有名气优势，但性价比有限，而腰部主播成本较低，对直播平台而言更有发展空间 。
【投稿|斗鱼终究难翻盘？】东方证券研究数据显示，在2020年1月至9月，两大游戏直播平台Top200头部主播收入占比统计中，斗鱼Top200头部主播收入在平台总收入贡献占比为42.19%，而虎牙这一数字为31.46% 。
因此，虎牙注重以量取胜，流量运营更合理，能有效降低风险，而斗鱼倚重头部主播的明星效应，带来流量的同时也将主播身价推高，给平台带来高企的分成成本 。
此外，对于头部主播的管控更具难度，不乏知名主播因失格行为遭到打压的事例 。例如此前“斗鱼一哥”卢本伟在直播中教唆粉丝骂人，引来央媒点名批评，最后被斗鱼永久封禁 。斗鱼主播陈一发儿，在聊天中调侃“南京大屠杀”，也引来封杀处理 。
过分倚重直播收入也是斗鱼的软肋 。第二季度，斗鱼的直播收入占比则高达93.2%，直播收入下降了6.7%，将斗鱼拖入了亏损泥潭，可见单一收入来源应对市场变化的能力有限 。
相比之下，虎牙出身于综合直播模式，始终坚持“游戏电竞+泛娱乐”的经营策略，斗鱼则更倾向于游戏直播 。而市场证明，娱乐直播在吸引打赏方面远优于游戏直播，这也是虎牙变现能力强于斗鱼的重要原因之一 。
不过，两种直播类型的界限越来越模糊，斗鱼也有意改变策略，在继续深耕电竞产业的基础上，丰富视频与社区等多样化的内容生态 。
斗鱼还要在出海直播上发力，斗鱼日本的Mildom在日本市场亮相10个月后，在用户观看时长、活跃用户等指标方面位列行业前茅 。
而虎牙在海外直播也取得不容忽视的成绩，其海外直播产品Nimo的月活已经超过3000万，虎牙Q2的海外营收同比高增200% 。广告和其他收入也录得190%的增长 。出海和广告业务将是虎牙未来的新增长点 。
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