2008年9月15日，美国雷曼兄弟宣布破产，为席卷全美的次贷危机拉开帷幕 。在此之后的15个月里FDIC（美国联邦存款保险公司）接管了境内58家银行，也把自己变成了电脑城里最大的回收店铺，大量囤积了各类资产，并将这些资产分类组合打包，使其重新进入市场进行拍卖 。
这些“不良资产”中，一部分是各种违约风险较高的“问题贷款”，另一部分是违约风险较低的AAA级房贷按揭证券 。由FDIC重新组合成资产包后，每个资产包内优劣资产比例各异，风险各异，价格各异 。
这些资产包出现在FDIC的拍卖网站上，每天吸引着部分人如秃鹫般的贪婪目光 。在FDIC眼里，所有的一切都是需要处理的表内不良资产，而在一些“抄底”高手眼中，每一个资产包都有利可图，关键点永远是价格 。
后续有机构对此次集中拍卖进行了统计，排在竞拍买家中第一位的是来自德州的一家小型银行——BEAL BANK 。这家银行隶属与安德鲁·比尔建立的BEAL金融集团，该银行截止至2000年时，5年净资产收益率超过50%，为全美最赚钱的商业银行之一；截止至2010年末，该行当年净资产收益率高达27.5%，远远超过全美银行业平均盈利水平 。更不可思议的是，该银行从成立之初起，就从未经手过贷款业务 。银行全部资产中的20%为在市场上“淘宝”而来的不良资产 。
该行同属FDIC的监管体系下，有资格向普罗大众开展存款业务 。通过付出比基准利率高出近五倍的利息，该行吸纳了大量的一年期以上大额存单 。当然，站在美国银行业长期近乎于零的基准利率基础之上，相当于BEAL BANK以不到1%的成本获得了足够的可投资资金 。
该银行以此为基础，在安德鲁·比尔的慧眼指引下频繁在市场下行时出击，在2000年6月加州电力市场失败引起加州电力危机之时，该行入手大量能源和基础设施相关资产和债券；2001年12月，安然公司申请破产，它们在市场上大批量扫货能源类资产；“911”事件发生后，全美人心惶惶，该行再次果断出击，囤积大量航运行业资产支持债券；在后续的几年中，该行陆续出手这些资产，赚的盆满钵满 。
2004年至2007年之间，全美银行业都尝尽信贷盛宴中的红利，大肆扩张规模 。而BEAL BANK却在安德鲁·比尔的领导下不断抛售资产，缩减开支，整个银行资产规模一度缩减到顶峰时的六成 。直到2008年，泡沫破裂，BEAL BANK再次逆势出击，花费18亿美元成为了FDIC举办的拍卖会最大赢家的同时，还斥资5亿美元收购了名列世界500强的化工公司——利安德巴塞尔工业公司，后续甚至耗资6亿美元收购了前任总统特朗普的赌场 。这样一系列的“买买买”直到2010年才偃旗息鼓，因为各国央行QE政策的陆续推出，安德鲁·比尔又嗅到了危险的气息 。
行为金融学中，有一代表性术语叫做“选择性偏差”，指人们常常根据自己对特定事件的代表性观点，来估计某些事件发生的概率，往往会过分重视近期数据的变化，而忽略总体特征 。丹尼尔·卡尼曼指出，投资者由于认知容量的局限性，在某一时点上不能处理所有的信息；人们总是选择少数事物作为认知的对象，使被认识的对象好似从环境中突显出来 。
所以，每当经济刚开始衰退，人们过度焦虑的情绪就会提前释放，风险偏好以断崖式的速度下跌 。此时，就是“选择性偏差”现象的集中体现：大家都开始缩衣节食，以抵御可能的凛冬将至 。
然而，事实总是往大多数人所预期的反方向行进，在安德鲁·比尔的眼中，经济衰退之始，即是他麾下银行出征之日 。他说，我在垃圾遍地的废品站里四处寻找，充满了发现惊喜的乐趣，而这一切都源于他人对形势的错判，他们为此付出了代价，而我获得了溢价 。
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