股票002194的走势股票002623股吧( 二 ) _经验知识

但是超薄就是亚玛顿的个性了，做双玻组件的也不止亚玛顿一家，亚玛顿认为自己的双玻组件产品胜在轻量化、长寿化、安全、美观和可透光化上。
超薄双玻项目看似同属于光伏行业，但其实是产业链的下游延伸，其中涉及到的工艺和技术都是和原来不同的，但做事情嘛，最重要的就是有信心。
按照亚玛顿的说法，该项目建设期两年，达产期两年，2013年已经可以实现小规模的生产，达产后，将会给公司每年带来27.4亿的营业收入和3.07亿的利润总额。
总共投入才不到10亿，信心确实挺足啊。
经过调整，该项目在2015年底达到了预定可使用状态，按照公告，第一年应该达产70%，但是2016年实现的效益却是3875.11万元，这个差距还是蛮大的。
其实，看上图也可以知道，亚玛顿的营收距离27亿还有翻番的距离，利润也还差得远。并且呈现出营业收入和净利润背离的状态。
这个就又值得研究了。
三、公司现有业务分析
从2016年的年报可以看出，亚玛顿的营业收入分为三个部分：太阳能玻璃、太阳能组件和电力销售。

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1. 太阳能玻璃
太阳能玻璃这个板块根据2016年的年报数据，毛利率已经只有10.33%了。
玻璃并非亚玛顿自己生产，在太阳能玻璃这一块业务中，亚玛顿卖的是镀膜的工艺，但现在随着原片供应商延伸产业链至光伏减反玻璃，导致市场竞争日益激烈，减反玻璃的毛利率可能会进一步下跌，而2017年的数据也证实了这一点。
很明显，在这个板块亚玛顿已经没有任何优势更别提护城河了，这个板块充当的是薄利多销甚至是无利多销扛住营业收入大旗不倒的角色，没什么前途。
2. 太阳能组件
太阳能组件业务远没有达到27亿营收的规模，这个板块的毛利率是19.95% 。
首先这个板块的产值低于预期，按照预期，项目的年产值应该达到450MW，2016年的产值为245MW 。
其次，这个板块的销量也没有达到预期。太阳能组件的产销率还不到50% 。虽然产销比不高，但亚玛顿采取了内部消化的去库存的高招儿。
如何内部去库存？请看第三个业务板块。
3. 电力销售
亚玛顿为了加强超薄双玻组件的市场推广，开始自建光伏电站。风云君（ID：mvlegend）写到这里的时候就想到了一个不太合适的例子，这就好比，一个轮胎生产商，因为各种原因轮胎卖得不太好，于是就开始造车了，这样既能用自己的轮胎，还能卖车。出口转内销。

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其实，人家建电站不仅仅是去内存，这是风云君（ID：mvlegend）在看到另一段话才领悟到的，同时也自觉狭隘，深感惭愧。
建电站是为了发挥示范效应，即“通过自建电站示范工程使客户能够更加直观、深入地了解超薄双玻组件在实际应用端的优势” 。
看起来是一箭三雕的好主意，但是酒香不怕巷子深，即便是没有打广告，2013年就已经实现小规模生产的超薄双玻组件至今也没遇到几个识货的？
业务一已经没有前途了，超薄双玻组件又迟迟不见效益，亚玛顿的处境确实堪忧。
不过在助力双玻组件销售的过程中，亚玛顿也打开了新世界的大门，电力销售的毛利率可比光伏减反玻璃双玻组件高得多。
只是自建电站前期投入巨大，融资规模变大导致公司的财务费用激增。前几年还能通过募集资金等的利息收入赚钱，现在利息支出更多了，利润就更难上去了。
所以今年亚玛顿充分发挥了资本市场的融资功能，搞了个非公开发行，用于建设光伏电站和超薄双玻组件项目。此次的定增已经获得了证监会的核准批复。