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601218股票诊股 601218股票行情( 二 )

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无独有偶，中银证券的管涛分析师亦于9月16日发表研究报告指出近期人民币汇率的调整是受国内外因素的共同影响 。
管涛表示，继4、5月份之后，8月中旬以来，人民币汇率又现一轮快速调整，“8月中旬以来的人民币汇率震荡加剧，反映了国内外因素的共同影响 。从海外来看，8月上旬美元指数小幅震荡，8月10日美国劳工部公布的7月美国CPI数据低于预期，美元指数降至105附近 。但此后受美联储官员鹰派表态影响，市场对美联储紧缩预期增强，9月6日美元指数升至110上方，创2002年7月份以来新高” 。
从国内来看，管涛亦认为，受疫情多点散发以及南方高温天气扰动，国内经济恢复受阻，8月15日国家统计局公布的7月经济数据弱于市场预期，“同时，在美联储持续紧缩背景下，中国央行于8月15日、22日先后下调了MLF利率和LPR利率，中美两国货币政策分化加剧” 。
【601218股票诊股 601218股票行情】人民币汇率接下来将如何演绎
人民币汇率始于3月份的贬值，实际上是自2005年汇改以来的第三轮贬值周期（前两轮分别是2015年8月至2016年12月，2018年4月至2019年9月） 。
通联数据Datayes！的统计显示，第一轮贬值周期为2014年2月至2016年12月，历时35个月，最大贬值幅度为16.16% 。总体上看，第一轮贬值过程比较温和，没有出现连续多月持续贬值的极端情形，期间最快贬值阶段发生在2015年的8月，当月贬值3.53% 。值得注意的是，正是在2015年8月，人民银行调整了人民币兑美元中间价调整机制，史称“811汇改”（亦有市场人士把2015年8月视为第一轮贬值周期的起点） 。
第二轮贬值周期从2018年4月至2020年5月，历时26个月，最大贬值幅度为15.11% 。该轮贬值周期于2018年4月至10月出现了连续贬值趋势，并创造了自汇改以来连续7个月贬值的历史记录 。期间最大单月贬值发生在2019年8月份，单月贬值3.65% 。
始于2022年3月的第三轮贬值周期，无论是从时长（才6个半月）还是幅度（11.75%）来看，和上两轮还有一段距离；但从速率上，却远甚于前两者，到目前为止其4月份贬值4.51%的幅度已经创下自2005年汇改以来单月最大贬值纪录 。
对于这三轮贬值周期的起因，李湛认为，有不同点，更有相同点：“不同之处在于，2015年8月人民银行调整了人民币兑美元中间价形成机制（‘811汇改’），人民币兑美元的贬值压力快速释放；2018年则由于中美贸易摩擦，我国出口下降、贸易顺差减少，带动人民币兑美元贬值” 。
至于相似之处，李湛强调，无论是2015年，还是2018年，美联储都处在货币紧缩阶段，期间美元指数均有一定幅度的走强，而中国当时经济基本面承压，中美货币政策分化，“这个跟现在的情形相似” 。
对此，管涛在研报中强调，每逢人民币汇率临近整数关口，市场总会有各种担忧和猜测 。然而，类似的情形早在2018年4月至2020年5月间多次遭遇过，市场均有惊无险 。尤其是人民币破“7”的2019年8-12月份和2020年2-7月份的11个月中，有5个月份为结售汇逆差，平均逆差29亿美元，其他6个月份均为顺差，平均顺差103亿美元 。“其中，2020年5月，人民币跌破7.10，跌至十二年来新低，当月录得结售汇顺差208亿美元 。以史为鉴，不必过度担心人民币汇率调整的风险” 。
而李湛则尝试从美元指数的走势倒推人民币汇率的未来趋向 。他认为，在美国经济增长保持韧性、美联储展现鹰派加息决心以及欧元区可能遭遇能源危机等多重因素影响下，自8月11日起，美元指数开启了新一轮的上涨行情，更曾一度突破110关口 。受此影响，人民币汇率也经历了一定程度的贬值，美元兑人民币汇率更是一度突破7.0关口 。

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