大公司财报|华米的AB面( 三 )
众所周知，作为小米生态链企业，华米对小米的出货严格来说是根据小米的订单进行的，不应该存在对小米业务上的大规模、长时间的库存 。据此分析，造成库存的多半是华米的自有品牌 。
事实上，库存超过一段时间之后就要进行减值，因为超过时间的库存产品必须低价处理，而中间的损失就一定要计入资产减值损失 。
除了难消除的库存，华米也面临现金流吃紧的窘境 。
根据已公开的财报，截至2020年3月31日，华米持有的现金及现金等价物为25.28亿元 。仅时隔一年零九个月后，公司的这一数值便被更新为14.68亿元，缩水了41.93% 。
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3、华米面临的六大难关除了上述多项财务指标出现的问题，华米以及所处的智能可穿戴设备赛道正面临诸多行业性挑战 。
首先，华米正遭遇ICT产业（ICT，即信息与通信技术）巨头们的挑战 。这些“巨头”既包括华为、小米等国内厂商，也包括苹果、三星等国外厂商 。而上述巨头除了拥有技术和渠道方面的优势外，还拥有极强的用户优势 。
“毕竟，智能可穿戴设备的用户跟此前的通信、手机类产品用户重合度较高 。”钉科技创始人丁少将向「子弹财观」表示 。
因此，在接下来几年内，各大厂商在用户层面的“争夺战”尤为激烈，不过这也是建立在产品整体性能上的较量，市场最终会遵循优胜劣汰的铁律 。
其次，“如何保证产能的稳定性”也成为横亘在智能可穿戴设备厂商面前的一大难题 。
此前曾有业内人士表示，今年芯片仍处于相对短缺状态，真正产能释放可能要到2023年左右 。而在芯片短缺的情况下，芯片代工厂普遍会把更多的产能向手机或汽车企业客户倾斜 。
毕竟工厂的产能有限，它们会优先保障重点品类的供应以及重要客户的利益 。“显然，相比巨头，中小智能可穿戴设备厂商的压力要更大 。”丁少将说 。
再则，除了如何保证产能的稳定性，智能可穿戴设备厂商们还要考虑“如何降低疫情带来的负面影响”，包括华米也在一定程度上受疫情的影响而导致销量下滑 。
目前，全球疫情依然此起彼伏，部分周边国家和地区新增病例仍快速增长 。而疫情会直接影响线下门店的销售、物流供应链的稳定以及消费者的消费需求和方向，因此企业必须制定更为灵活的销售策略、更接近消费者需求以及确保物流和产能等方面的稳定可持续性 。
此外，“如何打造产品的差异化”也是让智能可穿戴设备厂商颇为头疼的难题 。
目前市面上的智能可穿戴设备产品同质化较为严重，在外观设计和产品性能上都大同小异，很容易陷入价格竞争的蓝海 。
“‘打价格战’这一点在智能耳机和曾经一度火爆的VR眼镜市场上表现较为明显，”互联网分析师曾宪勇向「子弹财观」表示，“无论是CPU、内存及电池等内部核心元器件，还是屏幕、外壳等外部器件，基本都来自国内外的几大上游供应商及代工厂 。据中国电子信息产业发展研究院发布的《2019世界智能移动终端产业发展白皮书》显示，深圳当时已成为中国智能可穿戴设备最大的研发生产基地，生产制造了全球80%左右的可穿戴产品 。”
在曾宪勇看来，除了品牌、市场两大因素之外，目前智能可穿戴设备厂商们都在专利技术上暗暗较劲，不断积攒力量 。“谁能率先实现重大技术突破，谁就能拥有异军突起的机会 。”
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