投稿|资本回归理性，2022年餐饮投融资或将遇冷？( 二 )
二是从赛道角度来看 ， 比如说互联网平台、那些被团灭的行业 ， 可能比我们餐饮行业调整更大 。餐饮行业过去几年有点过热 ， 就像昨天的品牌大赛 ， 很多创始人都在讲行业大盘有多大、中美差距有多大 。很多一二级市场的投资人、很多创业者都是盯着行业终局的美好做投资和创业 ， 终局当然很好 ， 会出现许多万店连锁、千亿市值的公司 ， 行业集中度也会提高 ， 但那是五年、十年甚至更远的事情 。终局不一定与你的项目有关 。当价格反应了太多超前的远期因素 ， 市场降温是正常的 。
我们研究了中美头部企业的变化 ， 同样是疫情 ， 美国的麦当劳、星巴克等等这些头部餐饮企业 ， 其实他们在“享受”这场疫情危机之“机” ， 他们的市值一直在创新高 ， 不像我们很多的头部企业估值变成顶峰时的2折、3折 。
这说明什么现象？非常值得投资人和创业者去思考 。我们现在不管是头部企业、成长期的企业或者是新锐品牌 ， 自己的基底是否够扎实？面对危机的时候 ， 只有准备好的企业才能转危为机 ， 不浪费每一次危机 。
相反 ， 很多头部企业 ， 也包括很多拿了很多钱的创业企业 ， 不仅不能抓不住机会 ， 反而同样暴露出脆弱性的一面 。说明我们这个行业还处于发展早前的阶段 ， 利用危机的能力是偏弱的 ， 差异化竞争能力不足 。
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△加华资本合伙人徐大卫
陈智鹏：投资的一级市场跟二级市场都是周期波动的市场 。我的观点是：
一、涨久必跌 。这是在资本市场反复验证过的 。2020年有新零售模式公司的估值涨得特别猛 ， 2021年无论是上市的还是未上市的 ， 整个估值就腰斩或者是3折了 。今年餐饮融资估值也经历了一轮暴涨 ， 现在也在回归理性的阶段 。
二、无论是一级还是二级市场 ， 很多时候投资人看的是预期 。今年餐饮业总体因为疫情原因 ， 从整个行业来说 ， 它的业绩表现并不是特别如意 。在这种情况下不妨碍我们整个行业融资的金额 ， 包括估值都创新高 。二级市场买股票的时候 ， 一个公司还在亏损 ， 但是他已经提前见底了 。等明年业绩改善以后 ， 那时候估值不一定会上涨 ， 因为已经提前预支了 。
未来 ， 中国餐饮还有没有机会出现千亿市值品牌？朱玉春：中国本土餐饮有没有机会出现千亿市值公司？
王璞：从全球餐饮市场来 ， 穿越周期持续发展的品牌多数以连锁企业为主 。
为什么在全球疫情下 ， 星巴克、麦当劳等这些国际品牌营收、规模、利润能够逆势增长？我个人的理解是 ， 他们不只是做好了某一件事情 ， 而是做对了一系列的事情 ， 能够穿越周期、克服困难 ， 不断提升整体的能力 ， 包括对宏观经济形势变化的感知、战略的精准、产业链上游到终端关键环节上系统的实力来对抗不确定中的风险 。我觉得从长远来看 ， 是这些要素支撑了这些卓越的企业在不确定大环境下能逆势增长 。
国内也会涌现越来越多类似的优秀企业 。作为专注餐饮/食品领域的产业投资机构 ， 我们一直强调需要更有耐心、信心 ， 深入品类研究 ， 做好增值服务 ， 协助企业持续提升核心竞争能力和创造价值 。
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